БОРСОВИ РАЗМИСЛИ И СТРАСТИ

September 4th, 2008 Иван Давидов

Забелязах, че всеки път, когато пиша за босрсата, всъщност пиша твърде много, а казвам твърде малко. Затова сега накратко:

1. Скептицизмът ми се потвърди 100%, което означава, че борсата е паднала след предишния ми анализ.
2. Продължих да инвестирам в нискорискови фондови дялове, което ми донесе печалба при падащ пазар.
3. Заради личните ми опасения, че пазарът ще продължи да пада, започнах да структурирам валутен портфейл, паралелно с нискорисковите ми инвестиции. Идеята е в рамките на няколко месеца да създам валутен портфейл от поне три вида валути като диверсифицирам валутния риск чрез валутна алокация (не всички яйца в една кошница) и систематично инвестиране във времето (усредняване на цените чрез няколко покупки).
4. Кратка прогноза до края на годината: Европейската икономика дърпа назад заради високата инфлация и последиците от ипотечната криза в щатите. Великобритания няма да остане незасегната, което по мое мнение ще доведе до нов спад на борсовите индекси до края на годината. Съответно, аз до края на годината ще инвестирам в нискорискови активи.
5. Тъй като нискорисковите ми активи вече представляват малко над 50% от портфейла ми, активно се оглеждам за потенциални възможности за инвестиция във високорискови ценни книжа. За съжаление моите анализи показват, че в скоро време няма да се отвори подходяща възможност за оправдана високорискова инвестиция. Има голяма вероятност до края на годината портфейлът ми от чисто балансиран да премине в нискорисков с елементи на балансиран (т.е. не повече от 20% високорискови ценни книжа).

Posted in Всичко, Инвестиции, Размисли | No Comments »

Какво да правим, когато пазарът пада?

July 21st, 2008 Иван Давидов

Този въпрос си го задават всички инвеститори, които усетиха капиталовите загуби през последните 9 месеца. И за тези девет месеца, инвеститорите средно са реализирали около 35%-45% загуба. Иначе казано, ако преди 9 месеца някой е вложил 100 лева, сега ще има не повече от 65 лева.

Тук изникват няколко много сериозни въпроса:

• Ще продължи ли този глобален спад на капиталовите пазари?
• Ако да, то още колко време ще продължи?
• Какво да правим, докато капиталовите пазари падат?

Инвестирам на борсата от две години и половина. През това време преживях две по-сериозни корекции, но тази последната е наистина много сериозна и дълбока. Наистина, не очаквах, че ще се стигне до такива сривове, но какво да се прави.

До началото на календарната година стратегията ми беше 100% високорискова с вложения в изключително рискови и на теория високодоходни инвестиции. Два месеца след началото на “великич погром”, започнах да преструктурирам портфейла си, следвайки личните си убеждения и собствените си анализи.

Резултатът до момента показва следното:

• Уличих подходящото време да започна преструктурирането. По време на първата странична консолидация на SOFIX  след януари 2008г.
• Заради рисковия си профил не преструктурирах целия си портфейл към нискорискови активи, а само около една трета от него. Останалите 2/3 от активите ми на няколко пъти ги обръщах от един вид акции в други.
• Резултатът от еквилибристиките ми през последните 6 месеца доведе до това, че моята загуба се ограничава в рамките на под 30%, което погледнато глобално е изключително голям процент, близо една трета капиталова загуба. Въпреки това, на фона на всички останали капиталови играчи, моят портфейл се представя по-добре (губи по-малко) дори в сравнение с повечето балансирани фондове (високорисковите ги бия тотално).
• “Звездата” в моя портфейл за последните три месеца се оказа инвестицията ми на паричния пазар. Сигурни покачвания всеки ден, алтернатива на годишен влог в някоя банка (даж с по-добри параметри, в сравнение с повечето банки). Компенсира част от капиталовите загуби на акциите ми.

И така, какво трябва да правим по време на глобален спад на акциите?

• Без паника! Това е естествения ход на събитията. Щом има път нагоре, има и път надолу. Ин и Ян. Черно и бяло. Добро и зло.Цикълът на спад е временен и рано или късно ще бъде заменен с цикъл на покачване.

Погледнато на теория, при липса на къси продажби, най-ефективно е всички акции да се обърнат в кеш и да се вложат в нискорискови инвестиции (облигации, паричен пазар, банкови депозити и влогове, …). След това чакаме трендът да се обърне, кешираме нискорисковите активи и пак ги обръщаме в акции. Проблемът е, че повечето от нас (аз също) не можем да гадаем по звездите и няма как да знаем 100% дали сме стигнали връх (да продаваме) или дъно (да купуваме). Затова стратегията на инвестиране трябва да е дългосрочна, да се спазва системно и да не се променя без сериозни и основателни причини. На борсата най-важна е системността.

Моята текуща стратегия се гради на фундамента, че е по-вероятно глобалния спад да продължи и за напред, отколкото да се обърне в краткосрочен план. Затова през последните няколко месеца инвестирам изключително в ценни метали, както и в нискорискови капиталови активи.

Заради рисковия си профил не съм обърнал всички инвестирани активи, които притежавам в нискорискови, запазил съм около 2/3 в акции. Няма да мога да го понеса, ако обърна всичко в нискорискови активи и след това пропусна подходящия момент да се включа. Затова и не страдам толкова, че в момента акциите ми губят от стойността си.

Също така съм нащрек, следя внимателно пазара и съм готов при промяна на ситуацията да инвестирам според очакванията си. Това важи при положение, че човек инвестира лично.

И така, заслужава ли си отделеното време да правя анализи, да проучвам, да купувам, да продавам, да мисля за обръщане на тренда, да следя графики, да мисля стратегии и т.н.?

За мен - да! Всеки ден отделям малко време за личните си финанси и всички тези неща, които изредих не ми тежат. Когато съм твърде изморен, или просто не ми се занимава - тогава не се и занимавам. В момента над 3/4 от всичките ми финанси са инвестирани в средства, за които има кой да се грижи (вклювам и банковите влогове). Останалата 1/4 представляват същата онази една трета от средствата ми на борсата, която управлявам лично и мога да си позволя да я изгубя, без да фалирам.

Също така е много важно рискът да е диверсифициран. Т.е. не всички яйца да са в една кошница. Аз съм диверсифицирал по почти всички познати на света начини: географски (че даже и на други континенти), времево (разсрочени във времето инвестиции), по тип на инвестициите(акции, паричен пазар, ценни метали, банкови депозити) и по тип на управление (договорни фондове, банки, лични средства).

Също така в момента портфейлът ми се води балансиран, което означава, че съм еднакво добре подготвен както за добри, така и за лоши времена. Естествено, всички се надяваме времената да станат по-добри, отколкото са сега, тъй като всички ще спечелим повече.

Лична стратегия за следващите няколко месеца: Инвестирам изключително в нискорискови инвестиции с моментно допълване на високорискови с цел балансиране на портфейла. Следя за края на корекцията и се опитвам да се включа чрез диверсифицирани във времето инвестиции (с цел защита ако не съм улучил момента. Ако не съм улучил момента, капиталовата ми загуба от включването ще се компенсира от останалата част на нискорисковите ми активи).

Лична прогноза за следващите няколко месеца: Пазарите стигнаха до ново дъно. Психологическата граница на SOFIX е 1000 пункта, която засега не е пробита, но ни делят някакви си скромни 2%-3% до пробива. Според мен има два варианта:

1. Пробиваме границата. Тогава пазарът на БФБ ще се срути до ниво около 800 пункта, т.е. ще реализираме още 20% капиталови загуби и то над сегашните загуби. Ще последва корекция нагоре, но какво ще стане нататък… ще кажа нататък!
2. Не пробиваме границата. Следва странична консолидация без ясна посока (то затова му казват “странична”), след което… не се знае.

Независимо от двата варианта, аз залагам на по-песимистичната прогноза и продължавам да държа високоликвидни и бързооборотни кеш-о-подобни позиции.

Още едно предимство да съм балансиран - мога да си позволя да не се тревожа, независимо кой сценарий се разиграва!

Posted in Всичко, Инвестиции, Размисли | No Comments »

Размисли и страсти за второто финансово тримесечие

April 9th, 2008 Иван Давидов

Личната ми прогноза за първото тримесечие се сбъдна с над 90% точност. Сега е ред да врачувам за второто…

Както от техническа, така и от фундаментална гледна точка има огромна вероятност в момента да се е формирало дъно на финансовите пазари. От техническа гледна точка според мен сме в края на петата вълна от низходящия тренд според вълновия принцип на Елиът. От фундаментална гледна точка лошите новини на валутните пазари вече не влияят толкова много на отношението EUR/USD, което е показател, че инвеститорите започват да се успокояват и да гледат по-трезво на нещата.

Според мен ще последва краткосрочно обръщане на тренда в посока нагоре, но това обръщане няма да компенсира загубите от началото на годината до сега. Също така обръщането на тренда ще е краткосрочно, защото пак според мен сме свидетели на низходящ тренд, който сега следва да компнсира с три вълни нагоре.

Лична стратегия: финансовият ми портфейл е имунизиран срещу сериозните спадове на основните акции, включени в официалните индекси. Нямам намерение да гоня краткосрочни печалби в следващите два - три месеца, тъй като нямам време, а и е възможно да греша за посоката на тренда и дъното все още да не се е формирало (петата вълна надолу може и да не е приключила).

Продължавам да инвестирам в ниско рискови финансови инструменти и дебна подходящия момент да се включа отново в някой от високо рисковите фондове, в които съм инвестирал и преди. Портфейлът, който управлявам лично, засега съм го замразил. Няма нито да купувам, нито да продавам.

Posted in Всичко, Инвестиции, Размисли | No Comments »

Къде е дъното?

March 21st, 2008 Иван Давидов

Днес борсата пропадна за пореден път, но това вече не е новина. Новина е, че моите алтернативни акции също започнаха да поемат надолу, което означава, че положението е критично. Въпреки това обаче, спадът на моите акции е много пъти по-малък, отколкото спадът на борсовите индекси като цяло. Вярно, портфейлът ми е на загуба, но загубата се изразява в минимални отклонения надолъ, спрямо цените, на които съм купувал.

Ето накратко какво съдържа мояъ портфейл от гледна точка на акции:

• VIPOM - засега те са ми с най-голям абсолютен спад, но там съм инвестирал най-малко като обща сума.
•  SAF - стабилна позиция, борсата пада, а акцията почти не мърда. Защото просто не се сключват сделки. Много слабо ликвидна позиция.
• ENM - високо ликвидна позиция, но закупена в подходящ момент. За последния месец сената отбеляза спад от 10-тина процента, но моята инвестиция е запазила стойността си, просто защото влязох в подходящия момент. Най-вероятно ще падне още.
• ATERA - земята винаги е стабилна. Загубата ми е под 1%, което е повод за почерпка на фона на останалите спадове. Няма гаранция, че ще катери нагоре, но няма изгледи да пада и надолу, земята си е земя.
• ADVEQ - много, ама много алтернативен финансов инструмент. Холдинг, който инвестира в не-публични компании. Единственото сигурно нещо тук е, че липсват лоши новини, които да теглят цената надолу. Поради същата причина цената не върви и нагоре, просто тук има стабилност.
• ADVANC - Структуриран финансов инструмент. Тук вече загубата ми е особено голяма, но Адванс Инвест е инструмент, който следва пазара, така че няма повод за притеснение. Когато тръгне нагоре - значи борсата също върви нагоре. По-точно връзката е обратната: когато борсата върви нагоре, Адванс Инвест също потегля нагоре.

По фондове нещата стоят горе-долу така:

• ЕЛАНА Високодоходен Фонд - За двете години, откакто инвестирах тук съм на печалба, но след големите спадове от октомври миналата година до сега печалбата ми е почти занулена. Но се уверих със собствените си очи, че колкото повече чака човек, толкова по-голям е смисълът от инвестиции в акции в дългосрочен план.
• Адванс Източна Европа - Тук също може да се каже, че съм на прилична загуба, но тя се компенсира с факта, че инвестирах на няколко пъти (диверсификация на риска по метода на усреднената цена) и че имам вяра на фонда в дългосрочен план.
• Pioneer Emerging Equity Funds - 9 месеца след първоначалната ми инвестиция, този фонд показва големи колебания, но и фондът е с много висок профил на риск. Загубата ми е минимална. Доволен съм.
• ЕЛАН Фонд Паричен Пазар - Единствената ми инвестиция, която не отговаря на рисковия ми профил. Съответно сумата, която съм вложил там е много малка. Фондът няма потенциала да победи инфлацията, но и целта му не е такава. Защита на вложения капитал и много нисък риск на вложенията, това е крайната цел. Печалбата ми е малка, но профилът на фонда е такъв, че печалбата е гарантирано стабилна всеки ден.

Тактика оттук нататък?

Има два основни варианта:

1. SOFIX да спре да пада и да се задържи стабилно над 1000 пункта.
2. SOFIX да продължи пътя си надолу. Няма индикации къде ще спре.

Независимо кой от двата варианта ще се случи, аз продължавам да инвестирам в алтернативни финансови инструменти. Най-вероятно следващата ми стъпка ще е инвестиция в някой международен облигационен фонд на развиващите се пазари. Отново рискова инвестиция, но по-малко рискова, отколкото инвестиция в акции.

Най-важното е да не се играе срещу пазара. Който играе срещу пазара, най-често губи. Вее пробвах веднъж, опарих се и не искам да пробвам пак. Очевидно пазарът върви надолу, очевидно аз съм склонен към високите финансови рискове, но също така е очевидно за мен, че не си заслужава да поемам необоснован риска и да заложа на сляпо, че спадът на борсата е бил до тук. Има разумни компромиси между риска и инвестициите.

Posted in Всичко, Инвестиции, Размисли | No Comments »

Още алтернативни инвестиции

March 19th, 2008 Иван Давидов

Днес за пореден път се убеидх, че “никога” е много относително понятие.

Рисковият ми профил като борсов играч е изключително висок, не веднъж съм се убеждавал в това и е хубаво, че го знам. Спестил съм си много главоболия покрай това. Също така обаче аз имам доста дългосрочен хоризонт на инвестиране, тъй като не мисля да тегля инвестициите си в близките години, а дри да тегля, то няма да са всичките.

Както и да е. Става въпрос за нещо друго. Според моите наблюдения борсата все още има накъде да пада, затова пресомислих малко стратегията си за дългосрочните и високорискови експозиции на БФБ и в чужбина. Вече ликвидирах инвестицията си в Статус-Финанси и инвестирах в “алтернативни” акции…

…и е то, че ойде денят, в който инвестирах и в алтернативен фонд. Аз, с моят високорисков профил, взех че инвестирах в фонд, който инвестира на паричния пазар. Очаквана доходнст - между 4.5% и 6%, колкото предлагат и банките. Разликата е в това, че парите от фонда мога да ги изтегля в рамките на два работни дни като печалбата ми се увеличава с всеки изминал ден, докато при банковите влогове има дата на падеж, която ако не улучиш - губиш лихвата.

Причините за тази моя инвестиция са няколко:

1. Диверсификация на портфейла ми. Въпреки че намаих значително риска от падане, портфейлът ми все още се състои 90% от акции => портфейлът ми е с висок рисков профил, независимо какви са акциите. Алтернативна инвестиция във фонд на паричния пазар автоматично превръща портфейла ми в балансиран с експозиция към висок риск. Стъпкат е малка, но е в правилната посока.
2. Предпочитам да държа малка сума от портфейла си в акции на високо ликвиден фонд, който има 99% гарантирана доходност с цел “бели пари за черни дни”, вместо да ги набутам в някоя банка и да се учдя кога ми е падежът, за да не загубя лихвата.
3. Все още съм на мнение, че борста ни е под сериозен натиск, техническата картинка на база SOFIX го потвърждава. Още не е сигурно, че правим двойно дъно, но дори така да е - трендът е надолу, не нагоре. Алтернативна инвестиция в структуриран инструмент с 99% фиксирана доходност е най-доброто, което може да се направи към настоящия момент.

Вече започнах да обръщам внимание на взаимовръзките между валутния, жилищния и фондовия пазар. И трите са взаимно свързани. Не е лесно да си финансист, още повече когато това не ти е основна професия, както при мен.

Posted in Всичко, Инвестиции | No Comments »

Долър пукна, долър пукна - ние не!

March 17th, 2008 Иван Давидов

И какво стана днес - БФБ е в негативна корекция, доларът пада главоломно, а златото, което купих в началото на годината на цена от 890$ сега струва около 1020$.

Аз доволен!

Индексите на БФБ към момента отчитат невероятни загуби, а моят портфейл от т. нар. “алтернативни акции” стои стабилен. Вярно, той също е на загуба, но не в такива колосални размери, колкото ако бях вложил в индексни акции.

Оттук нататък следва да се види до къде ще стигне еуфорията около ниския долър, но дори скоро да видим дъно, ФЕД не са тъпи и най-вероятно са понижили сконтовата лихва (при това в почивен ден!!!) със сериозно основание. Не ми се вярва ФЕД да са се паникоьосали, за да постъпят така,  по-скоро имат данни, които не са достъпни за масовия зрител и които ако станат достъпни, най-вероятно ще последва световна валутна паника.

Но да се върнем на акциите - вече е напълно очевидно, че БФБ изключително много се влияе от външни фактори, което подкрепя моята теза (а и не само моя), че ще видим движение на североизтока чак когато в САЩ премине ипотечната (и вече финансова) криза. Нищо друго не може да спре потъването на всички регионални индекси, тъй като ние сме златната мина, в която е било инвестирано, за да може да се изсмучат пари, в момента като този.

Posted in Всичко, Инвестиции, Размисли | No Comments »

Още един лош ден на борсата

March 10th, 2008 Иван Давидов

Лесно е да си лош пророк - достатъчно е само дълго и упорито да повтаряш едно и също лошо знамение и вероятността то да се случи с всеки ден става все по-голяма.

Няколко поста по-рано, както и в други форуми аз предрекох, че корекцията на БГ пазара още не е свършила и последните няколко борсови сесии потвърдиха този мой анализ. Оказах се напълно прав и за сериозната странична консолидация, на която станахме свидетели през февруари. Единственото, което не познах е, че според моите очаквания корекцията би трябвало да продължи надолу в началото на второто тримесечие, а сега се оказа, че корекцията избива рибата още в края на първото тримесечие.

Май е време да предвидя някой положителен сценарий, току виж помогнало!

Кратко обобщение: от началото на годината до сега съм на загуба от порядъка на около 10%, като загубата би могла да бъде и по-голяма, но компенсирах с алтернативни инвестиции през януари и февруари. Отделно преструктурирах целия си портфейл с основно тегло от ниско ликвидни акции, което също донесе известна стабилност.

Все още не съм правил анализ за  това какво ще се случи на родната ни борса оттук нататък, но фундаментално погледнато основна сила на борсата напоследък са външните играчи, които продължават да кешират, тук, за да си оправят проблемите там, а проблемите там са лошите ипотечни кредити в САЩ. Най-вероятно ФЕД ще намалят още базисната лихва, което ще срине още американската валута, което ще доведе до новавълна от разпродажби на финансовите пазари, което от своя страна ще доведе до продажби и тук, което означава, че борста ще продължава да пада.

Дано да не съм прав. Ще видим.

Posted in Всичко, Инвестиции | No Comments »

Protected: Какво има във финансовия ми портфейл.

February 14th, 2008 Иван Давидов

Posted in Всичко, Инвестиции, Лични | Enter your password to view comments

Борсата падна, време е за нова тактика

February 9th, 2008 Иван Давидов

Търгувам вече от две години и резултатът от началото на играта до сега е положителен. Опитът с реални пари ме научи, че на борсата трябва да се влага с идея за дългосрочни инвестиции, което според моите наблюдения означав поне 5 години, по възможност дори повече.

За мое съжаление психологическия ми профил на инвеститор предполага високорискови инвестиции с малък до среден времеви хоризонт ( максимум 0.5г. - 1г.), което се определя с една единствена дума - борсов спекулант.

Освен че си знам психологическия профил на инвеститор, аз също така имам мозък в главата си, мога да правя технически и фундаментален анализ (макар и не особено професионално) и в повечето случаи прогнозите, които правя се сбъдват.

Затова аз сега прогнозирам следното: в рамките на първото тримесечие БГ пазарът ще остане в странична консолидация, след което мерките, взети от Г-7 и САЩ отново ще повлияят негативно на световната икономика и пазарът ще се срути отново. Колко дълбоко ще потъне - не смея дори да си мисля, защото техническата картинка е много зле - дъното на практика не се вижда. Дори в момента пазарът е изкуствено подпрян от пенсионните фондове и някои по-големи инвестиционни посредници, което го задържа сравнително стабилен, ако изобщо може да се наречестабилен пазар, който не върви нагоре, а просто временно е спрял да пада.

Ето защо аз предприех следните действия:

1. Кеширах напълно инвестицията си в “Статус Финанси”, тъй като финансовите пазари в централна и източна Европа според мен ще са първите, които ще усетят промените, които ще настъпят в началото навторото тримесечие. И тези промени няма да са никак позитивни…
2. Кеширах всичките си инвестиции в акции, които управлявам лично и преструктурирах портфейла си като вложих в акции на изключително ниско ликвидни компании. Последното е продиктувано от инвестиционния ми профил (дозата риск при ниска ликвидност е значителна), както и на фундамента, че ниско ликвидните позиции, в които съм инвестирал, нямат никаква връзка със световната икономика => не би следвало да се наблюдават сътресения.
3. Изтеглих част от средствата си и ги вложих в ценни метали (злато и сребро, част от които имат и нумизматична стойност). Около 15% от целия ми финансов портфейл вече е под формата на физически активи от ценни метали.
4. Оставих само една високо ликвидна позиция в портфейла си, но при нея фундаментът е същия като при не ликвидните- дейността на компанията няма пряка връзка със световната икономика, а и мога да си позволя цената да падне рязко дори с над 10%, тъй като досега печалбата м от нея е горе-долу толкова.
5. Останалите инвестиции, които имам в договорни фондове не съм ги закачал, защото имам доверие на инвестиционните дружества, които съм избрал. А и по принцип взаимните фондове са направени точно с тази цел - да инвестира човек дългосрочно. За по-краткосрочни цели си имам собствени инвестиции, които управлявам лично.

Очакванията ми са за много сериозни странични консолидации с тенденция пазарът да се развива бавно надолу. Това движение е по-вероятно да не е рязко, както предишните две, но определено такова ще има. Въпросът е кога.

Оставам в готовност да разкеширам още средства и да инвестирам в алтернативни финансови инструменти. Като цяло за 2008г. ще е повод за почерпка ако успея да изляза на плюс след тежкото начало на годината. Иначе нямам големи очаквания, в най-добрия случай ще се радвам ако реализирам печалба в размер от 10% над загубата ми след януари.

Естествено, всичко това, което написах по-горе е лично мое мнение. Никой да не си мисл, че препоръчвам каквото и да било, освен да си миете зъбите редовно и да ходите на профилактични прегледи. Защото здравето няма цена…

Posted in Всичко, Инвестиции | No Comments »

Нови придобивки от ценни метали

February 5th, 2008 Иван Давидов

Днес се разходих до един клон на ПИБ и оттам “напазарувах” някои интересни неща и вече като инвестиции в ценни метали притежавам следните предмети:

• Златна монета “Кругерранд” 1 Oz.
• Сребърна монета “Канадски кленов лист” 1 Oz.
• Златен сватбен медал 1/2 Oz.
• Комплект от 4 сребърни монети “Птици от островите “Фиджи” 4 x 1 Oz.
• Юбилейна сребърна монета “България в ЕС” 20 грама 999/1000.

Напоследък непрекъснато получавам забележки от рода на “За какво ти са тия неща” и т.н. Ами харесват ми! Един вид алтернативна инвестиция. Цената и на златото и на среброто расте непрекъснато, трендът е яко нагоре, така че залагам на доказалите се “световни валути”, които могат да се разкешират навсякъде по света почти безпроблемно.

Posted in Всичко, Инвестиции | No Comments »